Free cash-flow : tout savoir pour optimiser votre gestion financière

Le Free Cash-Flow (flux de trésorerie disponible) est l’argent qu’une entreprise génère après avoir payé toutes ses dépenses et investissements. Il correspond à la trésorerie disponible après impôts, et indique les fonds disponibles pour rembourser des dettes, distribuer des dividendes ou investir.

Vous vous demandez ce qu’est exactement le free cash-flow ? Vous cherchez à comprendre comment calculer et interpréter ce flux de trésorerie disponible pour mieux piloter vos décisions stratégiques ? Vous vous interrogez sur les meilleures pratiques pour l’optimiser et ainsi renforcer votre trésorerie ?

Nos clients observent une augmentation sur leur trésorerie disponible ! Après avoir lu cet article, vous saurez comment calculer votre free cash-flow, quelles dépenses inclure, et comment interpréter les résultats pour améliorer vos décisions financières.

Les points à retenir dans cet article :

• Le Free Cash-Flow (FCF) montre la trésorerie après dépenses et investissements pour rembourser, investir ou distribuer.
• Le FCF diffère du cash-flow général en indiquant la liquidité réellement disponible post-investissements.
• Composantes FCF : cash-flow opérationnel, dépenses en capital (CapEx), variation du besoin en fonds de roulement.
• Un FCF positif reflète une santé financière solide ; il permet de financer la croissance ou de réduire la dette.
• Un FCF négatif signale des besoins de financement et peut nécessiter une revue des coûts ou des stratégies.

Définition du free cash-flow (FCF)

Le Free Cash-Flow (FCF), ou flux de trésorerie disponible, représente l’argent qu’une entreprise génère après avoir couvert l’ensemble de ses dépenses d’exploitation et d’investissement. Autrement dit, c’est la trésorerie qui reste à la disposition de l’entreprise après avoir payé ses coûts opérationnels et ses investissements en capital (comme l’achat d’équipements, la rénovation d’infrastructures, etc.).

Ce flux peut ensuite être utilisé pour :

• rembourser la dette,
• verser des dividendes aux actionnaires,
• investir dans de nouveaux projets,
• renforcer la trésorerie de l’entreprise.

Différence entre cash-flow et free cash-flow

Alors que le cash-flow général fournit une vue d’ensemble de la trésorerie excédentaire, le free cash-flow offre une vision plus précise de la capacité d’une entreprise à disposer de liquidités après avoir investi dans son propre avenir :

• Cash-Flow : Le cash-flow, ou flux de trésorerie, se réfère à la somme d’argent qui entre et sort de l’entreprise sur une période donnée. Il inclut les flux provenant des activités opérationnelles, d’investissement et de financement. Le cash-flow global donne une vision d’ensemble de la liquidité d’une entreprise.
• Free Cash-Flow : Le free cash-flow, quant à lui, se concentre uniquement sur la trésorerie restante après avoir pris en compte les dépenses nécessaires à l’exploitation et à l’investissement. C’est cette trésorerie “libre” que l’entreprise peut utiliser à sa discrétion, ce qui en fait un indicateur encore plus intéressant sur la santé financière à long terme de l’entreprise.

Les composantes du free cash-flow

Le calcul du free cash-flow repose sur plusieurs composantes techniques, qui doivent être correctement identifiées et gérées pour obtenir un chiffre exact :

1. Cash-flow opérationnel (CFO) : Il s’agit du flux de trésorerie généré par les activités principales de l’entreprise, c’est-à-dire la trésorerie provenant de la vente de produits ou de services après déduction des coûts liés à ces activités. Le cash-flow opérationnel est le point de départ pour calculer le free cash-flow.
2. Dépenses en capital (CapEx) : Ce sont les dépenses liées aux investissements en actifs fixes, comme l’achat de machines, d’équipements ou de propriétés. Les CapEx sont déduits du cash-flow opérationnel pour déterminer le free cash-flow. Une entreprise qui investit beaucoup dans son infrastructure verra un free cash-flow plus faible à court terme, mais cela peut être un signe de croissance future.
3. Variation du besoin en fonds de roulement (BFR) : Le BFR représente la trésorerie nécessaire pour financer le cycle d’exploitation de l’entreprise. Une augmentation du BFR (par exemple, en raison d’une augmentation des stocks ou d’une réduction des délais de paiement des clients) réduit le free cash-flow, tandis qu’une diminution du BFR l’augmente.

Le free cash-flow est donc calculé en soustrayant les dépenses en capital (CapEx) et l’augmentation du besoin en fonds de roulement du cash-flow opérationnel. Ce calcul donne un aperçu de la liquidité réelle dont dispose l’entreprise après avoir investi pour maintenir ou développer ses capacités opérationnelles.

L’importance du free cash-flow pour une entreprise

Comme nous venons de le voir, le free cash-flow est un indicateur clé qui permet de mesurer la santé financière de votre entreprise. Son importance réside dans sa capacité à fournir une vue claire et réaliste de la trésorerie disponible après toutes les dépenses essentielles.

Évaluer la performance financière

Le free cash-flow est un excellent indicateur pour évaluer la performance financière réelle d’une entreprise. Contrairement aux seuls bénéfices comptables, qui peuvent être influencés par des amortissements ou des écritures comptables non monétaires, le free cash-flow reflète la liquidité réelle générée par l’entreprise.

Il montre combien de trésorerie l’entreprise génère effectivement après avoir couvert ses coûts d’exploitation et ses investissements. Un free cash-flow positif et en croissance est souvent le signe d’une société saine et capable de :

• financer ses opérations,
• rembourser ses dettes,
• réinvestir dans sa croissance.

Prendre des décisions stratégiques

Le free cash-flow est aussi très utile pour prendre des décisions stratégiques. En utilisant ce flux de trésorerie vous pourrez décider comment allouer les ressources disponibles.

Prenons un exemple en cas de free cash-flow solide, vous pouvez choisir de :

• Investir dans de nouveaux projets ou expansions pour stimuler la croissance.
• Rembourser des dettes pour réduire les coûts financiers et améliorer la stabilité financière.
• Distribuer des dividendes aux actionnaires ou racheter des actions pour augmenter la valeur pour les actionnaires.

Sans une compréhension claire du free cash-flow, il serait difficile de faire ces choix en toute confiance.

Prévoir les besoins de financement futurs

Enfin, en analysant les tendances du free cash-flow, vous êtes en capacité d’anticiper si vous allez devoir lever des fonds supplémentaires ou si vous pourrez autofinancer vos activités futures.

Par exemple, si vous prévoyez une diminution du free cash-flow en raison de projets d’investissement importants ou d’une augmentation des coûts opérationnels, vous pourrez décider de préparer une stratégie de financement externe, comme un prêt bancaire ou une émission d’obligations.

À l’inverse, si vous avez un free cash-flow robuste vous pourrez facilement financer vos besoins de croissance sans recourir à des financements externes, ce qui réduit votre dépendance envers vos créanciers et le coût du capital.

Méthodes de calcul du free cash-flow

Calculer le free cash-flow (FCF) est essentiel pour comprendre la trésorerie disponible d’une entreprise après avoir couvert ses dépenses opérationnelles et ses investissements. Il existe plusieurs méthodes pour le calculer, à partir du bilan comptable ou du tableau de flux de trésorerie. Voici un aperçu des principales approches.

Formule de base du free cash-flow

La formule de base pour calculer le free cash-flow est la suivante :

Cette formule simple part du cash-flow opérationnel, qui représente la trésorerie générée par les activités courantes de l’entreprise, et soustrait les dépenses en capital (CapEx), c’est-à-dire les investissements nécessaires pour maintenir ou développer les actifs de l’entreprise.

Variantes de calcul du free cash-flow

En fonction des données disponibles et de vos besoins, vous pouvez appliquer d’autres variantes de calcul du free cash-flow :

1. À partir du tableau des flux de trésorerie :
   • Cette méthode est directe et repose sur les données du tableau de flux de trésorerie. Le FCF est obtenu en prenant le cash-flow opérationnel et en déduisant les dépenses d’investissement (CapEx). Le tableau de flux de trésorerie est un document financier qui détaille les mouvements de trésorerie liés aux opérations, aux investissements et aux financements, et il fournit donc toutes les informations nécessaires pour ce calcul.
2. À partir du bilan comptable :
   • Le calcul peut également se faire à partir des informations présentes dans le bilan et le compte de résultat. Pour cela, vous commencez par calculer le cash-flow opérationnel en partant du résultat net de l’entreprise et en y ajoutant les amortissements et les variations de besoin en fonds de roulement (BFR). Ensuite, vous soustrayez les CapEx, qui sont généralement identifiables dans les notes annexes du bilan.
   • La formule serait : FCF=(Résultat net+Amortissements+Variations du BFR)−CapEx

Exemple de calcul

Prenons un exemple simple pour illustrer le calcul du free cash-flow :

• Cash-flow opérationnel : 500 000 €
• Dépenses en capital (CapEx) : 150 000 €

En utilisant la formule de base :

FCF=500000€−150000€=350000€

Cela signifie que l’entreprise dispose de 350 000 € de trésorerie après avoir couvert ses coûts opérationnels et ses investissements. Ce montant peut être utilisé pour rembourser des dettes, verser des dividendes, ou investir dans de nouvelles opportunités de croissance.

Interpréter le free cash-flow

Free cash-flow positif : Opportunités d’investissement et de croissance

Un free cash-flow positif est un signe de bonne santé financière pour une entreprise. Cela signifie que l’entreprise génère plus de liquidités qu’elle n’en dépense pour ses opérations et ses investissements. Ce surplus de trésorerie ouvre plusieurs opportunités stratégiques :

• Investissements : L’entreprise peut réinvestir ce surplus dans des projets de croissance, tels que l’acquisition de nouvelles technologies, l’expansion sur de nouveaux marchés, ou le développement de nouveaux produits. Ces investissements sont cruciaux pour renforcer la compétitivité et la position sur le marché.
• Réduction de la dette : Une autre option est de réduire l’endettement en remboursant des emprunts. Cela permet de diminuer les charges financières futures et d’améliorer la solidité financière de l’entreprise.
• Dividendes et rachats d’actions : L’entreprise peut également choisir de redistribuer ce surplus à ses actionnaires sous forme de dividendes ou de rachats d’actions, ce qui peut accroître la valeur des actions et satisfaire les investisseurs.

En somme, un free cash-flow positif offre à l’entreprise une flexibilité financière précieuse pour soutenir sa croissance et créer de la valeur à long terme.

Free cash-flow négatif : Indicateur de besoins de financement

Un free cash-flow négatif indique que l’entreprise dépense plus qu’elle ne génère en trésorerie. Cela peut être le signe de besoins de financement importants et nécessite une analyse approfondie pour comprendre la cause du déficit :

• Investissements lourds : Si le free cash-flow est négatif en raison d’investissements importants (comme l’achat d’équipements ou l’expansion des capacités), cela peut être temporairement acceptable si ces investissements sont stratégiques et promettent un retour sur investissement à long terme.
• Difficultés opérationnelles : En revanche, un free cash-flow négatif récurrent peut signaler des difficultés dans les opérations quotidiennes de l’entreprise, comme une rentabilité insuffisante ou des coûts trop élevés. Dans ce cas, l’entreprise pourrait avoir besoin de revoir sa gestion des coûts ou de chercher à améliorer son efficacité opérationnelle.
• Besoin de financement externe : Un free cash-flow négatif signifie souvent que l’entreprise devra recourir à des sources de financement externes, telles que l’emprunt ou l’émission de nouvelles actions, pour couvrir ses besoins en trésorerie. Cette situation peut augmenter le niveau d’endettement de l’entreprise et accroître sa vulnérabilité aux conditions du marché.

Retenez qu’un free cash-flow négatif doit être interprété comme un signal d’alerte, poussant l’entreprise à évaluer ses opérations, ses investissements et à planifier des stratégies pour rétablir l’équilibre financier.

Les meilleures pratiques pour améliorer le free cash-flow

Améliorer le free cash-flow d’une entreprise est essentiel pour renforcer sa trésorerie disponible, soutenir sa croissance, et assurer sa pérennité financière.

Voici quelques pratiques clés à mettre en œuvre.

Réduire les dépenses opérationnelles

L’une des méthodes les plus directes pour améliorer le free cash-flow est de réduire les dépenses opérationnelles. Cela peut se faire de plusieurs manières :

• Optimisation des processus : En identifiant et en éliminant les inefficacités dans les processus opérationnels, vous pouvez réduire les coûts sans affecter la qualité des produits ou services. Cela inclut la réduction des gaspillages, l’amélioration de la productivité, et l’adoption de technologies qui automatisent les tâches répétitives.
• Négociation avec les fournisseurs : Renégociez les contrats avec vos fournisseurs pour obtenir de meilleures conditions de paiement ou des tarifs plus compétitifs. Des termes de paiement plus longs ou des réductions pour paiement anticipé peuvent également améliorer votre trésorerie.
• Gestion des stocks : Une gestion plus rigoureuse des stocks permet de réduire les coûts liés à l’entreposage et à l’obsolescence des produits. Un stock trop important immobilise des ressources financières qui pourraient être utilisées ailleurs.

Optimiser les coûts de financement

Les coûts de financement peuvent avoir un impact significatif sur le free cash-flow. Voici comment les optimiser :

• Réduction de l’endettement : En réduisant le niveau d’endettement, vous diminuez les charges d’intérêts, ce qui libère de la trésorerie. Cela peut être réalisé par le remboursement anticipé des dettes ou la renégociation des taux d’intérêt.
• Refinancement des dettes : Si les conditions du marché sont favorables, envisagez de refinancer vos dettes à des taux d’intérêt plus bas. Cela peut réduire vos paiements mensuels et améliorer le free cash-flow.
• Gestion proactive des crédits : Surveillez les conditions de crédit et gérez les lignes de crédit de manière proactive pour éviter des coûts d’emprunt élevés. Utiliser des financements à court terme de manière stratégique peut également contribuer à maintenir un free cash-flow positif.

Améliorer la gestion des créances clients

La gestion des créances clients est un levier puissant pour améliorer le free cash-flow. Voici comment :

• Réduction des délais de paiement : Encouragez vos clients à payer plus rapidement en offrant des incitations, comme des remises pour paiement anticipé. Cela réduit le délai entre la facturation et l’encaissement, augmentant ainsi le free cash-flow.
• Relances systématiques : Mettez en place un système de relance automatique pour suivre de près les paiements en retard. Un suivi rigoureux permet de récupérer les paiements plus rapidement et d’éviter les créances douteuses.
• Analyse de la solvabilité des clients : Avant d’accorder des conditions de crédit, évaluez la solvabilité de vos clients. Cela vous permet de limiter les risques de non-paiement et d’optimiser le cycle de conversion des créances en cash.

Comment suivre l’évolution du free cash-flow

Voyons deux aspects pour effectuer un suivi régulier de l’évolution du free cash-flow :

Utiliser des outils de pilotage et de gestion financière

Pour suivre l’évolution du free cash-flow de manière précise et réactive, nous conseillons d’utiliser des outils de pilotage et de gestion financière adaptés au Credit Management. Ces outils permettent de collecter, analyser et visualiser les données financières en temps réel, vous permettant ainsi d’avoir une vue claire de la trésorerie disponible.

Hoopiz, par exemple, est une solution qui intègre des fonctionnalités pratiques pour améliorer votre free cash-flow.

Avec Hoopiz, vous pouvez :

• Automatiser la collecte des données : Hoopiz se connecte à vos systèmes comptables pour extraire automatiquement les données nécessaires à l’analyse de vos délais de paiement et au suivi des créances clients. Cela réduit les erreurs humaines et permet de gagner du temps.
• Suivre les indicateurs clés : Grâce à des tableaux de bord personnalisables, Hoopiz vous permet de suivre en temps réel l’évolution des encours clients, d’identifier les risques et de repérer rapidement les anomalies.
• Optimiser le recouvrement : En intégrant des scénarios de relance et une gestion proactive de l’assurance-crédit, Hoopiz vous aide à réduire les délais de paiement et le taux de sinistralité, améliorant ainsi votre free cash-flow.

L’utilisation d’outils comme Hoopiz est indispensable pour garantir une gestion rigoureuse et efficace du poste client, et pour disposer des informations nécessaires à une stratégie financière optimisée.

Importance des prévisions financières

Le suivi du free cash-flow ne se limite pas à l’analyse des données passées et présentes. Les prévisions financières jouent un rôle essentiel dans ce processus, en vous permettant d’anticiper les évolutions futures et d’ajuster vos stratégies en conséquence.

• Anticipation des variations : Les prévisions financières vous permettent de simuler différents scénarios et d’anticiper comment votre free cash-flow pourrait évoluer en fonction de divers facteurs, tels que des changements dans les ventes, les investissements ou les conditions de paiement. Cela vous aide à identifier les périodes où la trésorerie pourrait être tendue et à planifier des mesures correctives à l’avance.
• Prise de décision proactive : Avec des prévisions précises, vous pouvez prendre des décisions plus éclairées, comme la réduction des coûts, le report d’investissements ou la négociation de conditions de crédit plus favorables. En anticipant les variations du free cash-flow, vous évitez les surprises et assurez une gestion proactive de votre trésorerie.
• Sécurisation de la croissance : Les prévisions financières contribuent également à sécuriser la croissance de votre entreprise. En ayant une vision claire des ressources disponibles à l’avenir, vous pouvez planifier des investissements stratégiques et renforcer votre position sur le marché sans mettre en péril votre stabilité financière.

FAQ – Questions récurrentes

Qu’est-ce que le free Cash-flow d’une entreprise ?

Le free cash-flow (FCF), ou flux de trésorerie disponible, est la trésorerie qu’une entreprise génère après avoir couvert toutes ses dépenses opérationnelles et ses investissements en capital. C’est l’argent qu’il reste et qui peut être utilisé pour rembourser des dettes, verser des dividendes, ou réinvestir dans l’entreprise.

Qu’est-ce que la marge FCF ?

La marge FCF (Free Cash-Flow Margin) est le pourcentage du chiffre d’affaires qu’une entreprise conserve sous forme de free cash-flow. Elle est calculée en divisant le free cash-flow par le chiffre d’affaires, puis en multipliant par 100. Cette marge indique l’efficacité d’une entreprise à convertir ses revenus en liquidités disponibles après dépenses.

Pourquoi le FCF est-il important ?

Le FCF est important car il donne une image claire de la trésorerie réellement disponible pour une entreprise après ses opérations courantes et ses investissements. Un FCF positif permet de financer la croissance, rembourser les dettes, et offrir des dividendes aux actionnaires, ce qui renforce la stabilité financière de l’entreprise et sa capacité à saisir des opportunités d’investissement.

Conclusion

Le free cash-flow est bien plus qu’un simple indicateur financier ; c’est un véritable baromètre de la santé financière de votre entreprise.

En comprenant et en suivant régulièrement ce flux de trésorerie, vous pouvez :

• prendre des décisions stratégiques,
• anticiper vos besoins de financement,
• optimiser la gestion de vos ressources.

Un free cash-flow positif est synonyme de stabilité et d’opportunités pour investir dans la croissance, rembourser des dettes ou renforcer la confiance des investisseurs.

En appliquant les meilleures pratiques pour améliorer votre free cash-flow et en utilisant des outils de gestion financière performants, comme ceux proposés par Hoopiz, vous vous assurerez une plus grande solidité de votre trésorerie, la pérennité et le développement de votre entreprise à long terme. Mais pour cela, vous ne devrez pas seulement surveiller ce flux, mais bien  l’intégrer pleinement dans votre stratégie financière pour maximiser la valeur créée pour vos actionnaires et garantir votre compétitivité sur le marché.